四川省水电投资经营集团有限公司09年企业信用评级报告

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2018-11-01

  和讯特约  信用等级:AA-  评级主体:四川省水电投资经营集团有限公司  评级展望:稳定  主要财务数据和指标(人民币亿元)  评级观点  四川省水电投资经营集团有限公司(以下简称“四川水电”或“公司”)主要负责四川省地方电网的投资、经营和管理。

评级结果反映了公司小水电建设受到国家政策支持、供电业务具有区域专营优势、政府补贴支持力度较大等优势,同时也反映了地方电力企业产权改革难度较大等不利因素。 综合,公司不能偿还到期债务的风险很小。

预计未来1~2年,公司电力销售收入会继续增长,稳定的政府补贴将提升其对债务的保障能力。

大公对四川水电的评级展望为稳定。

  主要优势/机遇  灾后重建、家电下乡以及国家积极财政政策的实施都将促进四川省未来电力需求增长,为公司业务发展奠定了基础;  四川省水电资源丰富,国家支持小水电建设,公司修建的小水电成为解决农民用电问题的重要途径;  公司将负责四川省大部分地方电力的输配,在供电区域上具有一定的专营优势;  公司经营发展得到国家和地方政府的大力支持,农网建设贷款本息由财政统一偿还。   主要风险/挑战  地方电力企业产权改革涉及多方利益主体,未来改革进程仍存在一定的不确定性。

  评级主体  四川省水电投资经营集团有限公司成立于2004年12月31日,注册资本亿元,四川省国有资产监督管理委员会为其出资人,经四川省人民政府授权,公司负责投资、经营、管理省级地方电力资产,是四川省地方电力系统建设主体。

2008年11月28日,应四川省人民政府要求,公司成为四川发展(控股)有限责任公司的全资子公司。 截至2008年末,四川水电纳入合并报表范围的子公司共有27家。

  截至2008年末,公司授权经营的农网资产81亿元(已完成产权改革并入公司的资产有亿元,占全部的%),其中110千伏及以上线路公里,35千伏及以下线路1,公里,输配电设备12,002台;拥有水电发电设备65处,装机万千瓦。 2008年完成发电量亿千瓦时,供电量亿千瓦时。

  截至2008年末,公司总资产亿元,总负债亿元,所有者权益为亿元,其中归属于母公司所有者权益亿元,少数股东权益亿元,资产负债率%。

2008年公司实现营业收入亿元,利润总额亿元,净利润亿元,经营性净现金流亿元。

  根据未经审计的2009年半年度财务报表,截至2009年6月末,公司总资产为亿元,总负债亿元,所有者权益为亿元,其中归属于母公司所有者权益亿元,少数股东权益亿元,资产负债率%。 2009年上半年公司实现营业收入亿元,利润总额亿元,净利润亿元,经营性净现金流亿元。

  经营环境  受自然灾害及金融危机影响,2008年四川省经济增速放缓,社会电力需求下降;但灾后重建、家电下乡以及国家积极的财政政策实施都将促进农村电力需求增长。

  电力供应行业在国民经济发展中具有重要的地位,是国民经济的基础,社会经济发展与社会用电量的增加有很强的正相关性。

近年来,我国经济所面临的国内外宏观环境总体向好,GDP连续4年保持两位数的较高增速,国民经济保持持续快速的发展态势,全国电力需求旺盛,电力消费一直处于快速增长态势。 2005~2008年国内生产总值平均增长率达%,全社会用电量平均增长率达%。 2008年以来,全球性金融危机对实体经济的冲击逐步显现,2008年,我国国内生产总值为300,670亿元,增长率约9%,比2007年降低个百分点;全社会用电量为34,268亿千瓦时,同比增长%,比2007年降低个百分点。

根据国家能源局公布最新数据,2009年1~7月份,我国全社会用电量为19,亿千瓦时,同比下降%,降幅比1~6月收窄个百分点。 整体来看,国际金融危机对我国电力行业的负面影响还未完全消除。   2005~2007年,四川省地区经济保持快速增长,地区生产总值增速呈增长趋势,三年中分别为%、%和%。

四川省在2008年先后遭受了冰雪灾害和“”特大灾害,国际金融危机对四川经济发展也产生了一定的不利影响,国民经济增速有所放缓,地区经济%的年增长速度使四川省保持了平稳发展的态势。

四川省经济发展的同时,社会用电量也在增长。

2005年以来,四川省社会用电量呈现增长趋势。

2008年,四川省社会用电量达到1,210亿千瓦时,同比增长%,增速下降了个百分点。 图12005~2008年四川省经济发展及电力消耗情况(单位:亿元,亿千瓦时)  作者观点不代表和讯网立场。